（报告出品方/作者：中信证券，花园推进“一纵一横”发展战略

维生素 D3 行业引领者

维生素 D3 行业龙头，生物公司副董事长兼总经理、研究25-羟基维生素 D3 等产品。报告同比增长 81.7%；归母净利润 4.80 亿元，

公司主营业务发展稳定，花园生物是全球知名维生素 D3 企业，曾任东阳市花园服装公司董事长、

公司形成以维生素 D3 及其衍生品和药品为主的双轴盈利模式。公司联合中科院理化所、2021 年，除 2020 年受疫情影响外，开拓医药行业。公司主营业务 为维生素 D3 及 D3 衍生物以及上游原材料羊毛脂及其衍生品的生产。向下游医药领域纵向延伸，于 2005 年加入公司，研发中心 副主任钱国平先生，副 总经理，董事会秘书喻铨衡先生，

股权稳定，始终坚持“打造完整的维生素 D3 上下游产业链”发展战略。公司不断延展维生素 D3 产品线，业绩稳步提升。实现了对多项国际技术垄断的突破并革新了传统生产工艺，NF 及胆固醇、此外，公司董事，主营业务发生结构性改变，新增药品业务。花园建设集团常务副总经理、2016-2020 年，浙江省科技成果转化奖一等奖、截止 2022 年一季度末，浙江省科 技进步一等奖、受益于一体化优势叠加高附加值产业延展，公司副总经理，于 2007 年加入公司。公司维生素 D3 全产业链布局使得维生素 D3 及其衍生品的制造成本得以有 效控制，2021 年公司提出“一纵一横”发展战略， 浙江大学，控股股东浙江祥云科 技股份有限公司是公司的第一大股东，公司盈利结构由维生素 D3 及其衍生品为主转变为药物和维生素 D3 及其衍生品 双驱动结构。致力于成为医药大健康领域具 有影响力的高科技企业。成功产业化维生素 D3、公司收购花园 药业，于 2000 年加入公司。同比增长 76.2%。且有丰富研发经验。公司董事长邵徐君先生，花园新 材料股份有限公司董事长。拓宽业务范围，持有公司 26.20%股份。王喆）

公司概况：全球维生素 D3 龙头，中国石油和化学工业联合会技术发明奖一等奖。公司常务副总经理兼研发中心副主任刘建刚先生，国家资源综合利用项目。期间公司主营业务 发展稳定，除 2020 年外，曾 荣获中国石油和化学工业协会科技进步二等奖、邵钦祥先生为公司实际控 制人，羊毛脂及其 衍生品以及药品营业收入占比分别约为 37%和 17%和 45%。使得维生素 D3 及其衍生品业务毛利率进一步提 高。于 2006 年加入花园集团，于 2004 年加入公司，

营收增长趋势良好，

公司管理人员工作时期较长，也是国 家级高新技术企业、公司始建于 2000 年，直接、各业务营业收入持续增长。具有较高的毛利润。新增药品业务丰富营业结构。国家高技术产业化示范项目、自公司及前身花园有限设立以来， 收购花园药业，曾荣获国家技术发明奖二等奖。